- 肉類工業：政策助推 行業踏上新臺階發布日期 2012-03-17 17:58:13
我們認為，隨著消費者對于健康的認知水平的提高，結合其他發達國家對于肉類的消費路徑來看，未來對于冷鮮肉和小包裝分割肉的消費將會迅速增加。
日前，工信部發布《肉類工業“十二五”發展規劃》，首次將肉類工業明確就其未來幾年發展單列出來進行規劃，突出說明了肉類工業隨著社會發展的深度的要求其地位和重要性在不斷得到提高。
規劃回顧了“十一五”期間肉類工業的發展，指出"十一五"期間，全國肉類工業集中度進一步提升，2010年，規模以上肉類工業企業總數達到4054家，比2005年增長64.3%；銷售收入總額6770億元，增長195%，占全國肉類市場交易總額的58.9%，比2005年增加了7.4個百分點。
機遇與挑戰并存。“十一五”末期，我國人均GDP超過4000美元，肉類消費需求正處在穩步增長階段，特別是農村的肉類消費市場，還有較大的增長空間。"十一五"期間，我國人均肉類占有量始終低于2005年人均59.2公斤的水平，而美國人均肉類占有量超過100公斤，潛力巨大。"十二五"期間人口數量將以年均0.7%的速度增長，此外，每年還將有近千萬的農村居民轉變為城鎮居民，加上居民經濟增長、農村消費市場擴大等因素的影響，預計肉類食品消費需求將年均增長140萬噸左右。
規劃指出，當前我國冷加工及冷鏈物流設施不足，白條肉、熱鮮肉仍占全部生肉上市量的60%左右，冷鮮肉和小包裝分割肉各自僅占10%，肉制品產量只占肉類總產量的15%，與發達國家肉類冷鏈流通率100%、肉制品占肉類總產量比重50%的水平相比差距很大，不能適應城鄉居民肉食消費結構升級的要求。“十二五”期間，將繼續擴大冷鮮肉、小包裝分割肉和肉制品的生產比重，加快改變白條肉、熱鮮肉為主的供給結構。我們認為，隨著消費者對于健康的認知水平的提高，結合其他發達國家對于肉類的消費路徑來看，未來對于冷鮮肉和小包裝分割肉的消費將會迅速增加。
從規劃細則看，一方面，到2015年，肉類總產量將會達到8500萬噸，比2010年的7925萬噸增長7.3%;另一方面，規劃縣級以上城市熱鮮肉銷售比例降到50%一下，冷鮮肉占比提高到30%，肉制品產量的比重達到17%以上。可以看出，冷鮮肉在未來發展空間巨大。
投資建議：我們認為，從規劃的內容可以看出，受益最大的是冷鮮肉類公司，如新五豐（600975）、民和股份（002234）、唐人神（002567），其次從事屠宰及肉類銷售的公司都有望受益，如高金食品（002143）、益生股份（002458）等。畜禽養殖行業景氣度變化較為頻繁，業績波動較大。加上疫病等突發事件的影響，其估值水平在整個農業板塊處在最低水平，板塊市盈率為27倍，但從未來成長性來看，估值略有偏低。
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