繼4月中旬迎來一輪觸底反彈行情后,5月底再次啟動反彈開始上漲,并于6月2日上探至最高點1642元/噸,但是好景不長,隨后再次陷入盤整態(tài)勢,在大規(guī)模泄庫預期下,玉米價格理應偏弱運行,卻意料之外振蕩上漲,這是玉米開始真正意義上的上漲,還是在為下跌做最后的掙扎呢?
優(yōu)質(zhì)糧源供給日漸短缺
4月底,國家臨時收儲玉米結(jié)束,玉米臨儲庫存高達2.8億噸,去庫存壓力不言而喻。臨儲結(jié)束后,市場上優(yōu)質(zhì)糧源的供給日漸短缺,貿(mào)易糧進入趨緊局面。分區(qū)域來看,臨儲結(jié)束后,在輪換玉米和省儲拍賣的共同展開下,東北地區(qū)市場承壓明顯,以穩(wěn)中趨弱為主;華北地區(qū)因余糧有限以及深加工企業(yè)需求好轉(zhuǎn),出現(xiàn)階段性供小于求局面,支撐玉米價格走高并領(lǐng)漲全國其他地區(qū)。同時,銷區(qū)市場輪換玉米持續(xù)供給,企業(yè)多有輪換玉米簽單,采購仍以隨采隨用為主,支撐銷區(qū)玉米價格暫時穩(wěn)定。
定向銷售影響不及預期
玉米兩次定向銷售成交結(jié)果顯示,市場溢價成交較為普遍,成交率好于預期,反映出市場優(yōu)質(zhì)糧源短缺的現(xiàn)狀。因定向銷售玉米質(zhì)量偏差,只能滿足一部分企業(yè)需求,所以定向銷售對玉米的利空影響有限,但是隨著臨儲玉米拍賣持續(xù)進行,酒精及乙醇企業(yè)采購意愿可能會下降,這將影響市場對超期玉米的消耗。
進口谷物即將集中到港
盡管國家在抑制替代物進口方面起到一定成效,大麥、高粱進口量出現(xiàn)不同程度的下降,但隨著進口玉米和替代谷物不斷到港,國內(nèi)玉米將受到一定沖擊。
下游需求有回暖的跡象
4月4000個監(jiān)測點生豬存欄信息顯示,國內(nèi)生豬存欄量小幅上漲至37216萬頭,較3月增加0.6%;能繁母豬存欄量小幅上漲至3769萬頭,較3月增加0.3%。由于豬肉價格走勢繼續(xù)維持向好,豬糧比在11以上,養(yǎng)殖戶補欄積極,飼料終端需求有向好發(fā)展,這在一定程度上提振了玉米的消費需求。
深加工企業(yè)已積極補庫
由于今年上游原料玉米價格大幅下滑,玉米淀粉、酒精企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn),開工率高于往年,工業(yè)需求量增加,對玉米現(xiàn)貨價格構(gòu)成階段性支撐。隨著玉米價格上漲,而且臨儲拍賣政策遲遲不出,由于深加工企業(yè)對政策的不確定性擔憂,開始積極入市補庫,從而支撐深加工企業(yè)玉米收購價走高。不過,玉米消費終端需求較差,走貨一般,在真正進入消費旺季前,補庫行為導致的玉米庫存增加可能會成為長期的利空因素。
整體來看,在優(yōu)質(zhì)糧源短缺以及下游需求有所改善的情況下,玉米價格偏強運行,但臨儲拍賣時間懸而未決一定程度上抑制了玉米漲勢。后市隨著臨儲拍賣時間落地,謹防市場供給增加引起的價格回落風險。